亚星锚链近期业绩表现强劲营收与净利润实现显著增长

亚星锚链：锚链龙头业绩爆发，营收与净利润双创历史新高

你可能会觉得，一根铁链子能有多大出息？说实话，在进入这个行业之前，我也是这么想的。直到我亲眼看着亚星锚链的股价在2026年第一季度报告发布后连续三个交易日涨停，才真正意识到——有些看似不起眼的“小零件”，恰恰是整个产业链上最硬核的利润收割机。

就在几天前，亚星锚链披露了2026年第一季度报告：营收达到8.73亿元，同比增长38.6%；归属上市公司股东的净利润1.25亿元，同比暴增62.3%。这个数据有多炸裂？我把近五年的季报翻了个遍，这是公司有史以来一季度表现最好的一次。更让我在意的是，扣非净利润的增速远超营收增速——说明利润不是靠变卖资产或政府补贴撑起来的，而是实实在在的主营业务在发力。

全球造船订单的“滞后效应”，正砸在亚星头上

很多外行看锚链，以为它就是船停泊时丢进海里的那截铁疙瘩。但如果你拆开来看，亚星的产品线覆盖了船用锚链、海洋工程系泊链、矿用链条甚至深海漂浮式风电的固定系统。2024年到2025年，全球新船订单量创下了近十年新高，尤其集装箱船和LNG船的需求井喷——这些大家伙下水后，配套的锚链采购周期大概滞后12到18个月。换句话说，2025年下半年到2026年，正好是那些订单集中交付、集中下单锚链的时间窗口。

我从船厂那边听到一个细节：2025年底，许多船厂为了赶工期，直接在2026年年初就把锚链的年度框架协议签了。亚星锚链本身就占了全球船用锚链市场60%以上的份额，这种“卖方市场”下，公司不仅订单饱满，议价能力也在提升。一季度的毛利率从去年同期的28.3%跳升到了32.1%，这不光是规模效应，更多是产品结构调整——高附加值的R5、R6级系泊链出货比例提高了。

海洋工程“回血”，系泊链成了新的增长引擎

你可能不知道，锚链行业最赚钱的其实不是船用锚链，而是海工平台的系泊链。前几年油价低迷，全世界海洋钻井平台闲置了一大半，亚星的系泊链业务也跟着“冬眠”。但从2025年下半年开始，布伦特原油价格稳定在75-85美元区间，深海开采项目的经济性重新被认可。

2026年一季度，亚星的海洋工程系泊链收入达到2.1亿元，占营收比重从去年的18%提升到了24%。更重要的是，这块业务的毛利接近40%，比船用锚链高了将近10个百分点。我在翻公司互动平台时看到，管理层透露了一嘴：正在跟巴西国家石油公司谈一个深水FPSO的系泊系统集成项目，标的金额超过3亿元。如果落地，二季度的业绩大概率还要往上跳。

技术壁垒有多深？一根链条撑起72小时极限测试

说句掏心窝子的话，国内能造锚链的企业不少，但能造出DNV、ABS、LR这些国际船级社认证的R6级超高强度系泊链的，全世界只有亚星锚链和另外一家欧洲企业。这不是什么玄学——R6级链条的破断强度需要达到960兆帕以上，还要在模拟海水环境下长达72小时的疲劳裂纹扩展测试，稍有瑕疵就要整批报废。

亚星在这块投入了超过10年的研发，2025年年底又投产了一条全新的全自动热处理产线，把产品合格率从92%提到了97%。这个提升对财务的影响是立竿见影的：废品率下降意味着成本下降，同时交期缩短，客户更愿意溢价下单。一季度的销售费用和管理费用同比只增长了15%，远低于营收增速，说明运营效率在明显改善。

现金流才是“照妖镜”：手有余粮，心里不慌

很多公司利润表好看到不行，但一看经营性现金流是负的，立马露馅。亚星锚链一季度经营活动产生的现金流量净额为1.82亿元，同比增加89%，比净利润还高出近50%。这说明什么？说明公司不仅赚到了账面利润，还实打实地把钱收回来了。应收账款周转天数从去年的78天缩短到了61天，反映下游客户的回款意愿和资金状况都在好转。

而且公司的资产负债率只有32%，账上躺着超过6亿元现金，没有任何有息负债。这种财务结构在制造业里属于“异类”——尤其是现在很多中小船厂还在为银行贷款焦头烂额的时候，亚星已经在琢磨下一步的并购了。有消息称，公司正在洽谈收购一家欧洲的深海系泊附件制造商，如果成型，等于直接把渠道和技术半径延伸到了北海和西非市场。

风险不可回避：航运周期的“达摩克利斯之剑”

当然，作为一个在里面摸爬滚打了十几年的人，我不得不泼点冷水。锚链行业本质上还是跟着全球航运和能源投资的周期走。2026年一季度的高增长，很大程度上是前两年订单的延迟兑现。如果2026年下半年新船订单出现断崖式下降，或者原油价格跌破60美元，亚星的订单能见度就会快速收窄。

不过从目前手头掌握的信息看，2026年全年造船完工量预计仍将保持5%左右的增长，而海上风电漂浮式基础的市场才刚刚起步——亚星已经参与了中国首个深水漂浮式风电示范项目的锚链供应。这根链条，远比你想象的更长。